“十四五”开局之年，经济热点抢先看（附原报告下载）

第十三届全国人大四次会议和全国政协十三届四次会议分别于3月5日和3月4日开幕。
 2021年是中国共产党成立100周年，是“十四五”规划开局之年，将是一个政策的大年。两会期间，将指明下个五年社会经济发展方向，创新支撑高质量发展，构建“双循环”新发展格局，同时各行业规划将在明年陆续出台，相关产业链有望迎来快速发展机会，科技领域中长期发展规划预计率先落地。
随着经济V型反弹、疫情冲击减弱，各大券商针对“2021年两会主要政策看点”也做出了自己的内容预测，发现君整理了部分精彩报告与你分享。

中信证券

变化点：碳中和、反垄断、人口政策、共同富裕基本盘：宏观政策稳健中性，产业政策继续深化 2017年十九大将国防和军队现代化目标完成时点提前15年至2035年，2020年十九届五中全会提出“确保二〇二七年实现建军百年奋斗目标”，建议重点关注军费数字落地，重点装备型号或将进行补偿式发展。 
碳中和：2060年实现碳中和的四大路径，核心是能源生产和消费的脱碳。

国金证券

一、短期增长目标：不会提具体经济增速目标今年GDP增速受低基数影响，将大幅偏离潜在经济增长率，目标意义不大。

二、长期经济目标：十四五规划落地，稳杠杆和防风险并重两会期间将发布“十四五”规划纲要，预计与去年中央经济工作会议的目标建议基本一致，部分细节内容和定量指标进行细化。

三、货币政策：以稳为主，宽信用收敛稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，稳字当头，不急转弯，宽信用收敛保持循序渐进。
预计今年社融存量增速或将回落至11%左右，新增社融预计在30-33万亿元。虽然总量货币政策逐渐回归中性，但结构性货币政策继续发力；此外，需要关注境外宽松货币政策的溢出效应。
四、财政政策：稳杠杆加跨年平衡，赤字率或大幅回落。
五、扩大内需：经济再复苏依靠需求驱动，扩大居民消费是关键。
六、科技创新：攻克技术“卡脖子”，加速产业升级科技创新。重点支持“四基”领域（核心基础零部件、关键基础材料、先进基础工艺、产业技术基础等）；另一方面需要加快制造业转型升级，提高全要素生产率，实现经济高质量发展。
七、房地产政策：坚持房住不炒，约束政策加码，后续房地产投资承压。
八、增长预测：基建地产温和发力，制造业和消费是看点。

中泰证券

一、2021年两会有望基于我国现有技术优势，进一步加快人工智能、5G基站、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、工业互联网等新基建建设，促进科技产业进一步融合。
二、未来在碳达峰、碳中和的政策下，发电、钢铁等行业可能迎来重点变革。风电、光伏等新能源及其相关行业将迎来发展机遇期。在消费方面，智能家居、新能源汽车将会是节能减排的重要方向。
三、共同富裕与收入分配改革下，新生代农民工与城市大学生是最有潜力在中期跃升为中产阶层的人群。考虑其消费特征，“品牌国货”以及与家庭消费相关的“品质型大众消费”受益弹性或将更大，如化妆品、小家电、乳制品、调味品等受益程度较大。

四、反垄断过程中，伴随互联网金融企业“制度套利”优势的弱化，金融创新能力较强的龙头银行、券商、保险受益。与此同时，相关的行政措施亦有助于引导互联网龙头更多将资源投向基础、前沿与开创性研究，这将持续利好：半导体、新能源、人工智能等“硬科技”领域。

五、2027年实现建军百年奋斗目标，在加速武器装备升级换代和智能化武器装备发展、国资委加大国防军工领域投入的背景下，重点关注航空装备、军工半导体、雷达及电子对抗、通信导航遥感、军工企业改制和重组等方向。

东北证券

核心仍然是双循环大发展格局。 对内改革方面，目的在于打通经济运行环节，最终推动需求引领、供给创新的格局。
1）生产：以科技创新引领新一轮供给侧改革，提升产业链现代化水平，十四五期间先进制造业、战略性新兴产业投资将成为经济增长的亮点。
2）分配：基于经济转型升级以及扩大内需的要求，稳定居民就业、提高居民收入、促进二次分配等措施需要加大力度。
3）流通：发展现代物流体系、推进基础设施建设和加快数字化发展，有助于带动线上消费扩容，以及海外消费市场回流。
4）消费：全面促进消费，包括商品消费、住房消费和服务消费等领域，整体上顺应消费结构向高级化、服务化演进的趋势，以扩大服务消费为重点带动消费升级。 
对外开放领域，十四五期间，我国将着力于推动高水平多领域开放，增强对外贸易综合竞争力。从制造业延伸至服务业，并积极参与全球经济治理，增强在国际上的话语权。 制度建设方面，国企改革、宏观政策的跨周期设计、要素市场化改革、以及区域协调发展战略安排将是重要方向。 碳中和相关的产业政策值得关注，例如压缩粗钢产量，大力支持风电、光伏、核能等新能源产业发展。同时，国防、粮食安全重要性提升，着力推动国防和军队现代化，提升粮食和重要农产品供给保障能力。 另外，东北证券还做了关于2021年政府工作安排的内容，分别从经济增长目标、宏观政策和产业政策描述。
大家可以在【研报合集】中阅读全文（点击蓝色字体查看）。

安信证券

历史上，两会期间及两会后一周A股市场表现均较好。2021年恰逢十四五开局之年，结合十四五规划建议中透露的政策思路、近期的相关政策以及地方两会工作报告的内容，对今年全国两会需重点关注的内容进行展望： 
一、淡化经济增速，提升发展质量二、绿色发展，制定明确，碳达峰目标路线图三、保障国民安全，加强国防安全建设四、科技创新仍是重点抓手五、加快发展数字经济六、扩大内需促消费七、稳房价调控决心不变八、农村农业全面振兴

国盛证券

国盛证券从2021年地方两会来判断今年两会的一些情况。地方两会延续了中央经济工作会议的主基调，产业布局围绕十四五规划展开，集中表现为：稳增长仍是硬要求、均设定GDP目标，科技创新、产业链提升、促消费是三大重点，制度红利有望进一步释放，房地调控收紧、传统基建退潮、更注重化解地方债务风险。
信号1：各省均设定GDP目标，简单平均为7.2%以上；据此看3月全国‚两会大概率也会设定GDP目标，应也是6-8%以上；各省总体下调物价目标，就业目标保持正常。
信号2：科技创新重要性凸显，几乎所有省份都将科技创新摆在C位。
信号3：产业转型升级是重中之重，先进制造业、现代服务业、数字经济是三大方向。
信号4：促消费的重要性提升，关注三大抓手。各省普遍增加了消费方面的论述，主要有三大部署：新能源汽车、家电、家具家装、电子产品是重点行业；农村消费、公共消费是重要的消费增量来源；多省市提出推进建立国际消费中心城市、区域商贸中心城市。
信号5：固定资产投资目标有所下调，传统基建投资退潮，新基建和轨道交通是主方向。
信号6：房地产政策有所收紧，旧改、棚改的投资规模可能收缩。
信号7：改革红利、制度红利有望进一步释放，重点关注国企改革和要素市场化改革。
信号8：近半省市强调化解地方债务，预计2021年地方债务监管可能趋严。
信号9：其他关注点，包括都市圈、碳达峰碳中和、乡村振兴等等。

中国银河-军工

“两会”日历效应明显分析过去五年“两会”前后军工指数表现，从五年均值情况看，两会前后，军工指数均取得较好的超额正收益，并且时间窗口越长越显著，会后则比会前更明显。

“国防预算”：有望维持5%-8%的增速，或超市场预期。

“国产大飞机”：C919渐行渐近，未来20年总销售额有望达到1600亿美元，大飞机万亿市场正逐步打开，国内航空产业链有望显著受益。

“商业航天”：国内需求迫切，预计未来5年国内卫星组网投入约620亿元，并撬动国内卫星产业增量约6700亿。随着牵头机构的逐步明确，“十四五”期间国内卫星互联网有望迎来蓬勃发展期。

“自主可控”：锻长板、补短板两手都要硬，看好军工电子元器件和新材料领域的自主发展。

“国企改革”：改制和重组持续推进，军工资产证券化可期。

中国银河-种业

农村农业部鼓励转基因生物原始创新与应用，产业化有望加速。此次发文鼓励转基因生物创新和加速应用，表明政府对转基因的政策支持力度加大，有望加快品种审定和产业化的节奏。 一号文至两会期间种业创新有望继续受到关注，中国银河建议关注大北农、隆平高科等具有转基因研发实力与品种储备的种植业相关个股。

中国银河-通信

今年两会中通信行业主题预计主要围绕十四五规划展开，新基建与行业应用预计将成为主线。其中新基建中5G与数据中心确定性高，进展最快、行业空间大。行业应用预计发展爆发性强，业绩弹性大。新一代信息技术基础研发、受益持续时间最长。 “十四五规划建议”重点提及新一代信息技术研发（人工智能与量子信息等），新型基础设施建设（5G、工业互联网、大数据中心等），加快数字化发展（即加快通信信息技术在各行各业中的渗透），相关领域预计将会受益。

中国银河-科技产业

电子作为国民经济的支柱产业，两会关注度日益上升，科技创新及产业升级等政策推动了电子产业的快速发展，我国电子制造业增加值增速大幅超出工业平均水平。 科技创新与产业升级仍将为两会及十四五规划的重点内容，政策支持下我国电子产业中长期成长空间广阔。
短期来看，电子行业滚动市盈率已回调至十年均值水平，存在一定的修复空间；5G终端及汽车电动化需求旺盛的推动下，预计2021年电子行业盈利端将加速增长，继续看好2021年电子行业在资本市场的表现。

中国银河-环保

“十四五”开局之年，环保行业关注度持续上升。在地方两会上，多省市部署了未来五年以及2021年环保重点工作，“碳”、“修复”、“土壤”、“污染防治”、“绿化”等关键词写入多个省市的政府工作报告中，伴随着全国两会的临近，环保概念有望再度升温。 对于环保行业来说，碳中和目标的提出，一方面有利于推动污染源头治理，有利于减少对化石能源进口的过度依赖；另一方面，环保为节能减排的重要手段，也将在全国碳达峰和碳中和工作中做出重要贡献。 能源、工业和交通三个领域合计碳排放占比超过90%，是未来实现碳中和目标节能减排的关键领域，能源结构转型也将进一步提速。未来预计垃圾焚烧作为生物质能利用作为重要的手段，将会在财政部电价补贴之外获得新的资金来源。 中国银河建议关注碳中和相关环保投资机会，能源结构转型、完善排放权交易市场、开展国土绿化行动等几方面将成为2021年的热点。环保行业中的新能源环保装备、生活垃圾处理和土壤修复三个领域有望受益于碳达峰、碳中和政策的落地。

🎁

上述“两会”相关报告已整理出【两会资料包】（点击蓝色字体领取）

🎁

更多精彩，点击公众号菜单

【免费福利】查阅

👇👇👇

END

往期精彩回顾



1 |  2021谁是最强风口？十大券商年度策略滚烫出炉！

3｜ 2021基金策略大公开！投资机构这么看

以上所有资讯内容仅供参考，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。